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金融新增信贷符合预期荐7股

2019-09-13 19:15:41来源:励志吧0次阅读

金融:新增信贷符合预期 荐7股 2017-0 -1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

货币政策与MPA考核趋紧,但银行板块投资核心逻辑未变,业绩向上拐点+不良反弹趋缓将带动估值中枢小幅提升。当前板块估值处于合理区间,继续看好年内估值提升。配置角度建议积极关注招商银行和交通银行、工商银行等国有大行;弹性角度建议关注宁波银行、中信银行。次新股中推荐贵阳银行、杭州银行、常熟银行。

风险提示:1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化; 、政策和改革力度不达预期。

本周聚焦:

本周聚焦之一:2017年2月金融统计数据报告1、1-2月合计贷款增量与去年基本持平,体现稳健基调。2月人民币贷款增加1.17万亿元,同比多增4 91亿元,符合市场预期。贷款同比多增主要由于春节因素影响。1-2月合计贷款增量与去年基本持平(16年1-2月贷款合计增量同比增 0%),政策体现出稳健基调。

2、按揭受调控影响占比回落,居民存款增量大幅回落。新增人民币贷款的结构中,居民按揭中长期贷款占比回落。从趋势看,随着房地产市场的调控和需求下降,按揭增量趋缓,个人消费贷款增量提升。伴随经济短期回暖,企业中长期贷款走高,由于央行引导公开市场利率上行,债券利率提升,部分企业融资需求由债券转为贷款。票据在贷款需求上升背景下持续压缩。2月人民币存款增加2. 1万亿元,同比多增1.46万亿元。2月住户存款增加101 亿元,环比大幅回落,预计与理财替代有关。新增存款大幅提升主要由于企业存款和非银行业金融机构存款回升。

、M1环比回升,M2环比持续下降,社融预计将达阶段高点。2月末M2同比增长11.1%,增速比上月末降低0.2%,比去年同期降低2.2%;M1同比增长21.4%,增速比上月末提高6.9%,比去年同期提高4%。M1M2剪刀差为10. %,终结7个月收窄局面。整体来看,2月M2环比持续下降,预计由于去杠杆因素影响。M1环比改善,预计与节后开工加大有关。2月份社会融资规模增量为1.15万亿元,比去年同期多 166亿元。主要是由于贷款、信托贷款等表内外融资增加。由于央行推动公开市场利率上升,企业债券融资净减少107 亿元,同比多减2458亿元。此外,由于央行近期加强了对银行理财在MPA广义信贷规模中的考核,限制了信贷通过信托、委托贷款等相关通道出表的增长,2月银行表外融资占比显著回落。趋势看,在MPA考核及去杠杆政策加强的背景下,社融预计将达阶段高点。

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