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煤炭石油持成长利器再盼政策助力

2019-08-14 18:24:11来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:持成长利器 再盼政策助力 2012-04-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

动力煤季节性回暖,焦煤自下而上逻辑逐步展开把握内生成长性,兼顾外延扩张与资产注入结构性行情为主,把握再度介入优质个股良机报告摘要:

经济寻底,前景在何方?全球经济仍处于复苏通道,但进程较为波折,美国经济回暖,QE 预期反复,美元震荡走高抑制大宗商品价格。

而国内经济仍在“滞涨”阶段,政策微调有待进一步明确,流动性“平衡中走向宽松”趋势不变,我们期待2季度出现CPI维持低位的假设下,经济企稳与流动性放松预期相结合所形成的市场效果。

基本面变化从动力煤开始?分煤种来看,电煤采购价格有所企稳,后期仍需关注水电出力、天气的情况,而港口动力煤景气回升的迹象更加明显;房地产带动焦煤基本面好转的预期尚不牢固,但2季度基建投资启动、钢市旺季来临将形成支持;化工业景气度较好,无烟煤需求稳定增长。

盈利水平缓慢下移,Q2为业绩低点?预计2季度动力煤价小幅反弹,焦煤价格支撑性渐强,无烟煤价则以稳为主,而行业成本上行、盈利缓慢下行趋势不变,行业业绩增速将滞后于经济变化。

深挖成长,战略布局。未来几年各公司旗下煤矿投产进度渐明晰,据此我们逐年看好内生成长性突出以及有优质矿释放的个股,同时建议积极关注外延扩张与注入预期较强的公司。

维持行业“增持”评级。目前行业估值处于合理区间,2季度随着悲观预期消化优质个股将再现介入良机,依照内生及外延成长主线依次看好兰花科创、国投新集、潞安环能、山煤国际和盘江股份等公司。

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